词元经济呈现蓬勃发展态势的同时，投资化炒作、传销式推广等乱象快速蔓延，对人工智能健康发展构成威胁。必须明确词元法律界定，加大执法力度，防范词元金融化炒作风险。

广东打造词元出海全链路服务，贵州依托词元赋能内容创作与实体经济，形成标准化计价、合规化使用、产业化落地的良性发展格局……生成式人工智能与智能体正加速融入千行百业，词元经济呈现蓬勃发展态势，已成为新质生产力的重要支撑。国家数据局数据显示，我国日均词元调用量从2024年初的1000亿，快速攀升至2025年底的100万亿，2026年3月份突破140万亿，两年增长超千倍。

不过，词元场外交易、投资化炒作、代币化包装、传销式推广等乱象快速蔓延，形成诸多灰色产业链，滋生非法集资、金融诈骗、洗钱等金融风险，破坏数据要素公平竞争秩序，对人工智能健康发展与社会治理安全构成现实威胁，必须重视。当前，微信群、QQ群、二手平台、小众论坛等隐蔽渠道大肆开展词元场外交易，形成批量囤购、暗地转卖、高价套利的地下产业链。更为突出的是，不法分子借“人工智能”“数字资产”等热点概念，刻意模糊词元服务计量属性，将其包装成高增值投资品、保本理财产品等，以“囤词元暴富”“低投入高回报”“AI数字黄金”等噱头诱导公众投机。此外，黑灰产团伙利用平台注册与规则漏洞，通过技术手段大规模注册虚假账号、刷取免费词元、套取补贴，再低价倾销套利。这些行为不仅给平台造成直接经济损失，还推高合法用户与中小开发者成本，侵蚀创新收益，扰乱市场秩序，加剧数据要素市场无序竞争，背离新质生产力规范发展方向。

词元金融化炒作风险蔓延，原因在于多方面。现行法律法规未对词元作出明确法律定位，其属于数据产品、服务计量单位、虚拟财产还是功能性权益，缺乏统一认识，监管边界与定性依据不清，导致监管部门存在不敢管、不会管、管不到的困境。词元不具备、期货等金融资产核心属性，无投资价值与收益基础，却被人为赋予增值预期，为投机炒作留下空间。此外，现有竞争规则供给滞后，反垄断法、反不正当竞争法、《防范和处置非法集资条例》等与词元交易、智能体调用、批量套利等新场景适配性不足，存在认定标准模糊、取证困难、处罚偏轻情况，违法成本远低于收益。防范词元金融化炒作风险，需系统施策、协同共治。

强化风险研判，明确词元法律定位与属性边界。通过立法解释、行政法规或监管指引将其界定为人工智能服务计量型数据产品，明确其不具有货币、、期货等金融属性，严禁作为金融产品进行炒作交易。完善数据要素交易规则，禁止场外转让、代币化、期货化等行为，将场外倒卖、恶意刷量、传销式推广等纳入不正当竞争规制，统一执法标准。探索词元级溯源与内容追溯机制，压实平台全流程留痕责任，有效遏制场外倒卖与恶意套利，为全国提供先行示范。

完善公平竞争法治体系，加大执法力度。重点查处非法金融活动、黑灰产批量套利、虚假宣传与价格操纵行为，健全行刑衔接，对涉嫌犯罪行为及时移送追责，大幅提高违法成本。健全协同监管机制，建立由国家数据局牵头、多部门参与的风险监管机制，共享线索、联合执法，建设智能化监测平台，运用大数据、人工智能等技术实现全链条穿透式监测预警，提升监管精准性与时效性，以标准化计量与合规交易杜绝炒作，为数据要素市场化提供可复制方案。

压实平台主体责任，督促平台严格落实实名认证。完善词元全生命周期留痕溯源，强化异常行为识别处置，加大违规处罚力度，建立与监管部门的协同处置机制。聚焦AI服务全链条治理，引导重点平台清理违规信息、处置违规账号，同步开展合规宣讲，从源头阻断词元金融化传播渠道。加强市场引导与普法宣传，揭露投机骗局，提醒公众远离非法活动。推动行业协会制定自律公约，倡导合规经营、公平竞争，加快形成政府监管、平台自治、行业自律、社会监督的多元共治格局，保障人工智能产业规范健康发展。

（作者系南开大学法学院教授）